קרנות מחקות ותעודות סל: המדריך למשקיע המתחיל בישראל
השקעה פסיבית במדדים הפכה לבחירה של רבים. מה ההבדל בין קרן מחקה לתעודת סל, ואיך מתחילים להשקיע בצורה מושכלת.
בשנים האחרונות יותר ויותר ישראלים מגלים את שוק ההון. אפליקציות מסחר נוחות, עמלות נמוכות ושיח ער ברשתות החברתיות הביאו לכך שגם צעירים בתחילת דרכם פותחים תיק השקעות. בין כל האפשרויות, השקעה במדדים באמצעות קרנות מחקות ותעודות סל הפכה לבחירה הפופולרית ביותר אצל משקיעים מתחילים. היא פשוטה יחסית, מפוזרת וזולה, אבל כמו כל השקעה, גם היא דורשת הבנה בסיסית לפני שמתחילים.
מה זה בכלל מדד
מדד הוא סל של מניות או אגרות חוב שנבחרו לפי כללים קבועים, ומטרתו לשקף את הביצועים של שוק מסוים או של חלק ממנו. מדד תל אביב 35, למשל, כולל את שלושים וחמש החברות הגדולות בבורסה המקומית. מדד אס אנד פי 500 כולל חמש מאות מהחברות הגדולות בארצות הברית. יש מדדים לפי ענפים, לפי אזורים גאוגרפיים, לפי סוגי אגרות חוב ועוד.
ההשקעה במדד מבוססת על רעיון פשוט: במקום לנסות לנחש אילו מניות יצליחו, קונים את כולן יחד. כך המשקיע מקבל את התשואה הממוצעת של השוק, לטוב ולרע, ונמנע מהסיכון שבהימור על חברה אחת. מחקרים רבים לאורך השנים הראו שרוב מנהלי ההשקעות האקטיביים מתקשים לנצח את המדדים לאורך זמן, בעיקר בגלל העמלות הגבוהות שהם גובים.
חשוב להבין שמדד אינו מוצר שאפשר לקנות ישירות. כדי להשקיע בו צריך מכשיר פיננסי שעוקב אחריו, ובישראל שני המכשירים העיקריים לכך הם קרנות נאמנות מחקות ותעודות סל.
קרן מחקה מול תעודת סל
קרן נאמנות מחקה היא קרן שמטרתה לשחזר את הביצועים של מדד מסוים. המסחר בה מתבצע פעם ביום, לפי מחיר שנקבע בסוף יום המסחר. ברוב בתי ההשקעות ובבנקים, קנייה ומכירה של קרנות נאמנות אינן כרוכות בעמלת קנייה ומכירה, אלא רק בדמי ניהול שנתיים שגובה הקרן עצמה.
תעודת סל, המוכרת גם בשם קרן סל, נסחרת בבורסה כמו מניה לכל אורך יום המסחר. המחיר משתנה בזמן אמת, ואפשר לקנות ולמכור אותה בכל רגע. מנגד, כל פעולה כרוכה בעמלת קנייה ומכירה שגובה הבנק או בית ההשקעות, ובנוסף יש דמי ניהול שנתיים.
בפועל, עבור משקיע לטווח ארוך שמפקיד סכום חודשי קבוע, ההבדלים בין השתיים אינם דרמטיים. כדאי להשוות את דמי הניהול, את העמלות שגובה הגוף שבו מתנהל החשבון ואת מידת הדיוק שבה המוצר עוקב אחרי המדד, נתון שמכונה סטיית עקיבה.
למה כולם מדברים על דמי ניהול
דמי הניהול הם הגורם שהמשקיע יכול לשלוט בו בצורה הישירה ביותר. התשואה של השוק אינה בידיו, אבל העלות שהוא משלם בהחלט כן. לאורך עשרות שנים, הפרש של חצי אחוז בשנה עשוי להסתכם בפער משמעותי בסכום הסופי, בזכות האפקט של ריבית דריבית.
בשנים האחרונות התחרות בתחום הובילה לירידה בדמי הניהול של קרנות מחקות רבות. ובכל זאת, יש עדיין פערים בין מוצרים שעוקבים אחרי אותו מדד בדיוק. לכן כדאי לבדוק את הנתון הזה בכל פעם לפני רכישה, ולחזור ולבדוק מדי פעם גם לגבי ההשקעות הקיימות.
מעבר לדמי הניהול של הקרן, יש גם את העלויות של החשבון עצמו: דמי משמרת, עמלות קנייה ומכירה ועמלות המרת מטבע אם מדובר בהשקעה בחו״ל. משא ומתן עם הבנק או מעבר לבית השקעות זול יותר עשויים לחסוך סכום ניכר לאורך השנים.
איך בוחרים מדד
השאלה הראשונה היא באיזה שוק להשקיע. רבים בוחרים במדדים רחבים של השוק האמריקאי, שהוא הגדול והנזיל בעולם. אחרים מעדיפים מדדים עולמיים שמפזרים את ההשקעה על פני מדינות רבות. יש גם מי שמשלבים מדד מקומי, כדי להשקיע בכלכלה שהם מכירים מקרוב.
שיקול נוסף הוא החשיפה למטבע. השקעה במדד זר חושפת את המשקיע לשינויים בשער החליפין. אם השקל מתחזק, התשואה בשקלים קטנה, ואם הוא נחלש, היא גדלה. יש קרנות שמגדרות את החשיפה למטבע ויש כאלה שלא, וזה הבדל שכדאי להכיר.
לבסוף, יש לשקול את רמת הסיכון. מדד מניות תנודתי הרבה יותר ממדד אגרות חוב. משקיע צעיר עם טווח השקעה ארוך יכול בדרך כלל לספוג תנודות גדולות יותר, בעוד שמי שזקוק לכסף בעוד שנתיים ירצה כנראה רכיב סולידי משמעותי יותר.
עקרונות שכדאי לאמץ מהיום הראשון
- להשקיע רק כסף שלא יידרש בשנים הקרובות, אחרי שקיימת קרן חירום.
- להפקיד באופן קבוע, ללא תלות במצב השוק, כדי למצע את מחיר הקנייה.
- לפזר את ההשקעה ולא לשים את כל הכסף במדד ענפי צר.
- לא להיבהל מירידות זמניות ולא למכור בפאניקה.
- לבדוק את העלויות פעם בשנה ולשפר אותן כשאפשר.
העיקרון החשוב מכולם הוא סבלנות. שוק ההון ידע לאורך ההיסטוריה ירידות חדות, חלקן נמשכו חודשים ואף שנים. מי שמשקיע במדדים צריך לקבל מראש את הרעיון שיהיו תקופות קשות, ולהישאר נאמן לתוכנית גם כשהכותרות מפחידות.
מיסוי ושיקולים נוספים
רווחים משוק ההון בישראל חייבים במס רווחי הון, שמשולם בדרך כלל בעת המימוש. בקרנות נאמנות ובתעודות סל המס מנוכה במקור על ידי הבנק או בית ההשקעות. חשוב להבין את ההשלכות המיסויות לפני שמחליטים על מכירה, וגם לדעת שקיימים מוצרים כמו קופת גמל להשקעה, שבהם מעבר בין מסלולים אינו יוצר אירוע מס.
מי שמתלבט, חדש בתחום או מתכוון להשקיע סכום משמעותי, יעשה טוב אם יתייעץ עם יועץ השקעות מורשה או מתכנן פיננסי. הם יכולים לעזור להתאים את ההשקעה למטרות, לטווח הזמן ולרמת הסיכון האישית, ולמנוע טעויות יקרות.
השקעה במדדים היא דרך נגישה ופשוטה יחסית להשתתף בצמיחה של הכלכלה העולמית לאורך זמן. היא אינה מבטיחה רווח, ואין בה קיצורי דרך, אבל עם עלויות נמוכות, פיזור נכון, הפקדות קבועות והרבה סבלנות, היא יכולה להיות בסיס איתן לחיסכון לטווח ארוך.
